بررسی واکنش سرمایه گذاران نسبت به رویدادهای ناگهانی در بورس اوراق بهادار تهران

یکی از عوامل مهم در تصمیم‎های سرمایه‎گذاران، رویدادهای ناگهانی اقتصادی و سیاسی است که در زمان خریدوفروش سهام بر تصمیم‎گیری تأثیر می‎گذارد و قیمت سهام را در جهت مطلوب یا نامطلوب تغییر می‎دهد. هدف پژوهش حاضر، بررسی واکنش سرمایه­گذاران نسبت به رویدادهای ناگهانی در بورس اوراق بهادار تهران است. برای دستیابی به این هدف، به‎مثابۀ نمونه­ای از رفتار سرمایه­گذاران، بازده روزانه از سال­های 1386- 1391 بر اساس فرضیۀ اطلاعات مبهم بررسی شده است. یافته­ها نشان می‎دهد با وقوع رویدادهای ناگهانی، نوسان‎های بازده افزایش می­یابد. همچنین بر اساس نتایج پژوهش، دربارۀ اخبار مطلوب واکنش سرمایه‎گذاران منطبق بر پیش­بینی فرضیۀ اطلاعات مبهم است؛ به این معنا که بازده های غیرعادی سهام طی دورۀ بعد از ورود اطلاعات، مطلوب مثبت است، ولی دربارۀ اخبار نامطلوب این فرضیه صدق نمی­کند. به بیانی، رفتار بعد از اخبار خوب پیرو فرضیۀ اطلاعات مبهم است، اما بعد از اخبار بد از این فرضیه پیروی نمی‎کند. همچنین برای هردو حالت رویداد مطلوب و نامطلوب، تعدیل قیمت سهام رو به پایین بوده است.